我们按照汗青样本归纳并推表演两个维度四个象限的情景。象限一：2020年科技业绩获得验证叠加PPI回正，从线为科技取顺周期双轮驱动。象限二：2016年科技业绩难以但PPI取宏不雅经济如期回正，从线为顺周期慢牛。象限三：2014年业绩获得，但苏醒历程较慢，科技全年占优。象限四：业绩证伪且苏醒历程稍慢。我们认为，坐正在当下节点，景气周期取焦点科技仍大要率是春季行情从线，策略沉心或能够向周期&科技内部业绩确定性较高且估值性价比高的标的挪动。另一方面，电力、航空航运、大消费特别是必选消费中的调味发酵品取非白酒等从更远期设置装备摆设视角或起头呈现性价比。风险提醒：1）过去汗青经验仅供参考；2）政策出台和落地具备不确定性；3）海外流动性超预期收紧。1、美联储人选不确定性阶段性扰动全球市场，美元指数先调整后回升。本周（2026年2月2日至2月6日），美联储人选提名相展成为国际市场的主要扰动要素。2026年1月27日，美元指数一度下探至95。77，触及近四个月低点，短期跌幅较着放大，后逐渐反弹。美元指数阶段性走弱，取风险资产走势正在部门阶段呈现反向变化。2、AI取软件板块的回调，估计更方向于对贸易模式取估值假设的阶段性批改，而非AI财产逻辑的反转。3、短期看，港股正在前期修复后进入高位震动阶段，南向资金延续净流入取成交活跃度回升，对市场构成必然支持，指数仍具备布局性机遇取阶段性韧性；但外部仍呈现高不确定性，长端美债收益率维持高位震动、刻日利差从头走阔，风险溢价压缩动能无限，指数进一步系统性上行的弹性取持续性仍遭到束缚。中期维度下，对港股全体判断维持隆重乐不雅。设置装备摆设层面“价值为从、成长为辅”。1、从全体的行业景气宇方面来看，本周电子、家用电器、商贸零售等行业全体呈上行趋向；根本化工、钢铁、电力设备、食物饮料、汽车、非银金融、银行、房地产、公用事业、环保等行业全体呈下行趋向。2、本周，我们预测了将来4周表示较优的申万二级行业。注沉汽车办事、工程机械、通用设备、物流、公用设备、白酒Ⅱ、饮料乳品、从动化设备、商用车、动物保健Ⅱ、燃气Ⅱ、非白酒、食物加工、摩托车及其他等申万二级行业。3、按照经济苏醒取市场流动性，能够把投资从线降维为三个标的目的：1）AI财产带来的算力、存力、电力及使用的科技从线）表里共振，经济逐渐修复，牛市从线气概“强者恒强”，但周期后半段易有所表示，3）赔率思维，即考虑气概轮动、底部反转的可能性。牛市初期资金更偏好少数高景气赛道，后期资金抱团聚焦从线，新增资金获利难度提拔，而周期股又具备低估值、高贝塔的属性，易跟着根基面回暖的深化而阐扬较好的业绩弹性，获得增量资金青睐。风险提醒：1）汗青复盘仅供参考；2）市场波动性可能影响资产表示；3）基于模子的定量阐发无法取代上市公司根基面的定性阐发。1、自2025年8月以来，转债市值全体表示出高弹性特征，汗青来看，转债市场弹性呈现较着的周期性波动，以正股必然涨跌幅下，例如大于5%时转债除以正股的涨跌幅来计较转债弹性：对转债按平价分档来看，分歧平价程度下弹性分层效应较着，弹性随平价递增具有稳健性。2、对应到转债全体弹性时序走势看，正在市场平价快速上行阶段，弹性同步抬升；而正在平价回调时，弹性亦显著回落。汗青来看，转债全体弹性中位数持久中枢正在0。4附近，但正在部门行情下可冲破0。6或低于0。2，具有非线性特征。截至本年1月末，当前市场全体弹性弹性大于0。5，平价亦处于汗青较高程度，反映转债“股性从导”下转债跟涨/跌能力的提拔。另一方面，转债市场呈现显著的涨跌不合错误称性——向上弹性（跟涨能力）凡是大于向下弹性（跟跌能力）。截至本年1月末，市场向上弹性中位数已较着低于向下弹性，转债市场全体进入弹性劣势阶段，转债全体设置装备摆设性价比或弱于正股，需估值回调风险。风险提醒：、供给端：2025年引种收缩明白，关心引种数量和布局变化。①行业磨底已持续3年，产能收缩志愿强化，25Q1-3做为行业头部代表的上市板块盈利处于近3年同期低位。②受全球高致病性影响，上逛祖代引种震动，虽国产增量较较着，但仍存正在品种布局变化带来的产能效率丧失。2025年1-12月祖代更新量同比下降2%。③我们估计，海外引种受限及品种布局变化将进一步放大上逛供给缩量及效率问题；行业产能高峰或于26H2起头转向下行，无望鞭策价钱景气反转。2、需求端：质价比凸起拓展消费场景，①上一轮“非瘟”驱动下，白鸡对猪肉的消费替代较着，2019年后国内人均鸡肉消费抬升至10kg/人以上；对标美国、韩国、日本等仍有较大提拔空间。②2025年，农业农村部、卫健委、工信部结合印发《中国食物取养分成长纲要（2025-2030年）》，明白将“优化畜禽肉类产销布局，扩大禽肉消费”列做沉点使命之一。③麦当劳、百胜中国等头部西餐品牌持续拓店并提出跌价打算，中式餐饮品牌连锁化率持续提拔，双轮驱动对鸡肉食材需求添加。同时，扩内需、促消费政策提振，利好白鸡库存消化和需求向上。注沉自从育种兴起机遇及控制引种替代资本的龙头企业。风险提醒：行业价钱波动风险，终端消费不及预期，大农产物价钱波动，疫病风险；“相关标的”仅为对相关公司的枚举，不形成任何投资。前往搜狐，查看更多。